16 de Septiembre del 2023, 500 PM
Por Francis Estevez
Inflación en Estados Unidos: Presión Adicional Sobre la Reserva Federal
El 13 de septiembre, se revelaron nuevos datos de inflación en Estados Unidos para agosto, los cuales sorprendieron al mercado y a los analistas de Wall Street al registrar un aumento interanual del 3,7%, superando las expectativas del 3,6%. Este incremento en la tasa general del Índice de Precios al Consumidor (IPC) marcó el mayor aumento en los últimos 14 meses.
Sin embargo, el dato mensual se mantuvo en línea con las proyecciones, alcanzando el 0,6%, tal como se esperaba. Este incremento en los precios al consumo fue impulsado en gran medida por el repunte en los precios de los combustibles, lo que generó preocupaciones en el mercado. Pero la atención se centró en la inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles del IPC, como los precios de los alimentos no procesados y la energía.
Las expectativas de los analistas apuntaban a una desaceleración de la inflación subyacente en agosto, con una proyección del 4,3%, en comparación con el 4,7% del mes anterior. Este comportamiento era fundamental para los mercados de bonos y acciones, ya que los inversores habían asumido que la Reserva Federal, en su próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), no aumentaría sus tipos de interés oficiales ni en la reunión de finales de octubre y principios de noviembre.Si la inflación subyacente no se hubiera desacelerado en agosto, o peor aún, si hubiera aumentado, podría haberse producido una corrección en ambos mercados. Esto se debe a que los inversores habían comenzado a descontar la posibilidad de que la Fed concluyera pronto sus aumentos de tasas de interés. Las perspectivas eran de solo un 7% de probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre y un 40% de cara al final del año, para alcanzar el "dot plot" de 5,5% - 5,75%.
Impacto en la Reserva Federal y Perspectivas Futuras
Estos datos inesperados ponen una presiónadicional sobre la Reserva Federal. Los comentarios recientes de los funcionarios de la Fed sugieren que, en la próxima reunión, es más probable que mantengan las tasas sin cambios. Sin embargo, persiste la incertidumbre sobre las decisiones futuras para el año 2023.
La Reserva Federal había estado buscando controlar la inflación con sus aumentos de tasas de interés, pero un salto sustancial en la inflación en los próximos meses podría llevar a nuevos incrementos. El comportamiento de la inflación subyacente, donde los servicios tienen un peso significativo, será esencial para determinar el rumbo de la política de la Fed.
Si la inflación subyacente se mantiene renuente a disminuir, la Fed podría tener que revisar sus expectativas de política de tipos. A pesar de la posibilidad de que la Fed concluya sus aumentos de tasas, los tipos seguirán siendo restrictivos durante un tiempo debido a la resiliencia de la economía estadounidense.
En Resumen
En este entorno económico volátil, la evolución de la inflación y los tipos de interés es incierta. Europa mantiene sus tipos en el 4%, pero la inflación sigue siendo un desafío. En Estados Unidos, la sorprendente inflación del 3,7% agrega incertidumbre a las futuras decisiones de la Reserva Federal. En China, se espera una recuperación económica a medida que la inflación se estabiliza.
Para mitigar los riesgos, es fundamental que los gobiernos y los bancos centrales colaboren para apoyar el crecimiento económico y la estabilidad financiera. El último cuarto de 2023 y el primer cuarto de 2024 serán periodos cruciales en la economía gloal, donde las políticas monetarias y la inflación determinarán el camino a seguir.
